二级市场表示：子板块涨跌互现。上周食物饮料板块下跌1。14%，跑输沪深300指数2。48个百分点，食物饮料板块正在31个申万一级板块中排名第28位。子板块方面，涨跌互现，此中保健品板块表示较好，上涨2。04%。个股方面，上周涨幅前五为西部牧业、*ST春天、金字火腿、来伊份、交大昂立，别离为21。37%、15。88%、14。42%、11。38%、9。58%。

　　行业动态：2026年1-2月啤酒产量增加2。8%，Q1全国牛奶产量增加3。4%。（1）2026年1-2月，规模以上企业累计啤酒产量78。4万千升，同比增加2。8%。（2）按照国度统计局，2026年一季度，全国牛奶产量922万吨，同比添加30万吨，一季度乳成品产量763。2万吨，同比增加7。5%，此中3月产量249。9万吨，同比增加1。5%。

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　　周概念：“五一”假期消费持续升温，餐饮消费增加较快。“五一”假期期间，全社会跨区域人员流动量为15。17亿人次，同比增加3。49%，创汗青同期新高。国度税务总局数据显示，消费相关行业发卖收入同比增加14。3%，此中旅逛旅逛和文娱办事发卖收入同比增加21。2%、餐饮发卖收入同比增加31。4%。假期消费持续升温，餐饮消费增加较快。跟着餐饮消费逐渐苏醒，行业价钱和趋缓，大都餐供企业一季度业绩改善较着，关心全年业绩弹性。

　　百威亚太一季度中国市场收入降幅收窄，关心旺季行业修复节拍。百威亚太2026Q1中国市场销量下降1。5%，收入下降4%，跌幅环比进一步收窄。次要因为沉点鞭策非即饮渠道高端化以及扩大线O渠道的渗入。啤酒即将进入消费旺季，6月将送界杯，叠加本年厄尔尼诺发生概率较高，高温气候或将催化啤酒消费需求，关心啤酒板块苏醒机遇。此外，啤酒行业原材料大麦、铝锭成本上行，跟着价钱向下逛传导，无望鞭策产物布局升级，量价修复可期。

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　　投资：正在扩内需政策下，消费潜力不竭，渠道变化引领新需求，关心行业布局性机遇，一是窘境反转标的目的：（1）餐饮供应链：CPI回升下，餐饮需求无望边际回暖，龙头公司合作趋缓，关心燕京啤酒、安井食物、千味央厨。（2）乳业：新型口蹄疫或加快原奶周期反转，2026年原奶供需无望逐渐均衡，肉奶周期共振。关心优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份、蒙牛乳业。二是新消费标的目的：悦己化、健康化、质价比趋向下关心零食、茶饮、宠物等赛道，关心鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。

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　　原奶价钱持续磨底，静待周期拐点。截至5月1日生鲜乳均价3。02元/公斤，同比-1。9%，环比持平，原奶价钱持续磨底。截至5月9日，裁减母牛价钱22。85元/公斤，同比+22。8%，环比+4%，牛肉价钱65。96元/公斤，同比+4。2%，环比-1。04%，肉牛周期向上趋向明白。3月底，南非1型（SAT1）口蹄疫初次传入我国，传染后奶牛产量将呈现较着下降，或加快原奶周期反转。跟着消费者健康认识的不竭加强，国内乳成品需求不竭增加2026年原奶供需无望逐渐均衡，静待周期拐点。

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